近幾個月，環球投資市場非常波動，而且下跌的時間較長及幅度較多，有基金投資客戶決定暫停月供或贖回基金。在過去十多年的獨立理財顧問生涯中，每逢跌市幅度較大時，都會有類似情況發生，例如2001年、2008年、2011年等，相反地，在升市持續了一段較長時間後，便會有很多新客開戶投資基金，例如2000年、2007年等。
對不少投資者而言，很多時候都會因為市場不斷上升，怕自己錯失機會，最後在不適當的時侯(通常是接近股市最高位)積極入市，之後又會因為市場不斷下跌而恐慌，在不適當的時候(通常是接近股市最低位)灰心離場。要避免這些情緒陷阱，我會建議客戶要用長線的心態去投資，一般最少投資五年以上，因為只要投資組合夠平衡及分散，長線投資的贏面會很高。
以下是兩個投資組合的三年、五年及十年滾動回報(Rolling Return)，即是在某一時段開始投資，三年、五年或十年後離場時的總回報。我用80% MSCI環球股票指數加20% Barclays環球債券指數代表一個環球股債混合的投資組合(組合一，被動投資組合)，而另外一個組合就是之前我介紹過的相對動力投資法組合(組合二，主動投資組合)。
首先是三年的滾動回報，組合一在22個時段當中有6個時段錄得負回報，損失最大的是2002年(即是2000年初開始投資至2002年尾結束)，損失超過30%。組合二因數據由2005年開始，所以只看到8個時段，而所有時段都錄得正回報，包括在金融海嘯期間。
圖一：三年滾動回報（藍色：環球股債混合，紫色：相對動力投資法）
資料來源：FE Analytics，2015年12月
接著是五年滾動回報，組合一在20個時段中有3個時段有輕微負回報，全都少於3%，而組合二的6個時段全都是正回報。
圖二：五年滾動回報（藍色：環球股債混合，紫色：相對動力投資法）
資料來源：FE Analytics，2015年12月
最後是十年滾動回報，組合一在所有時段都是正回報，而組合二因只有十年數據，所以只有一個時段(2005年初至2014年尾)，而這個時段亦是正回報。所以只要是投資五年以上，投資組合夠平衡及分散的話，無論是被動投資或是主動投資組合，贏面都是很高的。
圖三：十年滾動回報（藍色：環球股債混合，紫色：相對動力投資法）
資料來源：FE Analytics，2015年12月
Neil Chan (陳耀輝)
CFP 認可財務策劃師
Email: neil.chan@mtminvesting.com
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