做了十多年基金投資顧問，今次想寫一下自己在這一行多年的心路歷程，讓大家對這個行業有更多認識。我大學時主修電腦，亦做了10年相關工作，當年轉職基金投資顧問的原因主要是為了興趣，因為我喜歡分析市場，而能夠為客戶帶來投資回報，便是證明我的分析正確（後來才發現當年為客戶帶來回報的主要是牛市，而不是我的分析技巧）。

害群之馬損害顧問形象

因為月供基金投資相連計劃的佣金較高，所以公司都希望我們主力推介。最初亦覺得沒有什麼不妥，因為當年是大牛市，客人的回報相對高，所以會覺得我們幫客戶賺到錢，佣金是應得的。但好景不常，當熊市來臨時，無論分析技巧多高超，亦很難做到正回報，而因為市況不好，愈來愈多客戶想贖回基金，其他公司亦開始出現不少投訴，說理財顧問誤導客戶買一些25年期的月供計劃，卻對他們說只需供18個月，而沒有說兩年內贖回的費用差不多等於損失全部供款。就是這些害群之馬，令人對理財顧問的印象變差。不過近年佣金制度已有改革，這種情況應該很難再發生。

最優秀分析師也會出錯

因為近年投資環境已不及當年容易取得高回報，而佣金高的計劃所收的費用當然會較高，扣除計劃的收費後，回報變得不太吸引，所以我多年前已改為推介沒有供款年期、佣金較低的計劃，為的是幫客戶盡量減少費用蠶食回報的情況。但解決了費用問題，並不代表一定能幫客戶賺到錢，因為最優秀的分析師亦會不時作錯投資決定，就像2008年雷曼倒閉前一個月，市面上不少知名的基金投資專家都說市場應已見底，可以入市。雖然時常出錯，但他們在報章雜誌上的專欄現在仍有不少追隨者。

助客戶管理組合要雙贏

為了解決分析不準確的問題，我不斷參考歐美的投資策略研究，最後發現其中一種用機械式投資操作的「趨勢追蹤法」，能避免分析師因受主觀願望及情緒影響而作錯投資決定，而且多年來回報不錯，風險亦較低，這便是我時常在這裏介紹的「相對動力投資法」。這個方法的另一好處就是，無論有多少客戶，這個系統仍能輕鬆處理，解決了因客戶太多而管理困難的問題。助客戶管理投資組合就是要雙贏，才能賺得心安理得。

Neil Chan (陳耀輝)
CFP 認可財務策劃師
Email: neil.chan@mtminvesting.com

免責聲明：所提供資料僅供參考之用，並不構成投資建議及邀約，筆者已盡力確保所提供資料乃屬準確及可靠，但對其準確性及可靠性概不作出任何保證，亦毋須就由於任何不確或遺漏而導致之損失或損害負責。投資涉及風險，基金價格可升亦可跌，過往業績並不代表將來表現。

刊於信報原文: http://www2.hkej.com/wm/article/id/1354986

近年投資市場比較波動，愈來愈多客戶對一些低風險的派息產品有興趣，例如投資級別債券及儲蓄保險等，這類投資一般平均每年回報率都只有單位數，但仍然受到歡迎，因為客戶覺得回報總會比銀行定存高，風險亦比投資股票或基金低很多。但是亦有一些客戶覺得回報太低，話說有朋友介紹他們投資一些項目，平均每年回報超過100%，投資時間短，回報有保證，所以他們對傳統派息產品沒有興趣。

項目特點是難提走資金

經過深入了解，發現這些投資項目雖然表面有所不同，例如投資酒店商城、網上遊戲、虛擬貨幣、私人公司股權、外滙程式等，但都有不少共通點，就是用極高回報（通常每年回報100%以上）、極低風險（例如價格只升不跌，每月保證派息等）吸引投資者參加，部分亦會用多重佣金來鼓勵參與者介紹朋友加入，但它們的制度有同一特性，就是資金易入難出。

在最初投入資金時會收取非常高的手續費，一般大約10%左右，而且資金要被鎖一年以上，之後亦未必可一次過全數提取，提取時亦有手續費，所以極像一個龐氏騙局，就是將新參與者投入的資金付給舊的參與者，直到資金足夠多便捲款潛逃。這些公司全部在海外註冊，亦非證監會認可的投資計劃，所以如公司走數，投資者很難追究。

畢非德年回報不逾30%

其實投資前應想一想，如果回報這麼高並且有保證，為什麼它們要和你分享？為什麼像畢非德和索羅斯這些神級投資大師，過去的平均每年回報都不能超過30%，但這些投資項目卻可以大幅超越？

一般人可能未必懂得分辨真假，這時便需要請教一些投資專家。例如約兩年前有朋友向我詢問一個保證每月有8%回報的外滙程式投資計劃，制度的特性和以上提及的差不多，而且它亦有第三方的投資回報認證，好像非常真實，但是經過深入研究後，發現第三方的認證是需要用對方的投資平台的數據作準，而它使用的不是一般的平台如FXCM、OANDA等，而是它自己做一個平台出來，即是用自己的數據證明自己，極之不可靠。

結果是，上年證監會凍結了這公司的資產。所以，不要輕易相信一些標榜高回報、低風險的投資項目。

早參與者成為騙局幫凶

亦有這類計劃的參與者曾對我說，他知道計劃不會長久，最終都會爆煲，但他很早參與，所以希望在爆煲前賺到可觀利潤並全身而退，後來加入的人是否會有損失，他不會關心，我覺得這種自私的心態要不得，而他亦成了騙局的幫凶。

Neil Chan (陳耀輝)
CFP 認可財務策劃師
Email: neil.chan@mtminvesting.com

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刊於信報原文: http://www2.hkej.com/wm/article/id/1335079