自今年初開始，市面上俗稱「101計劃」的「投資相連保險計劃」(簡稱「投連險」)，已被新一代的「投連險」取代，而新計劃的人壽保障會由之前資產值的101%增加至105%，所以又稱「105計劃」。

最初供款期較長

以前的月供「101計劃」，如客戶在最初供款期內(一般為最初的18至24個月)停止供款或取消計劃，所有之前的供款便不能取回，現在的「105計劃」，就算在最初供款期內停止供款或取消計劃，仍能取回部分供款。但新計劃的最初供款期比舊計劃長(一般為最初24至36個月，有些甚至長達54個月)，所以最好是選一些最初供款期較短的計劃，費用會較低，暫停供款亦較靈活。

以前的月供「101計劃」，如客戶在計劃供款期內取消計劃，會有大約相等於餘下供款期內所有行政費的贖回費用，即是如果買了25年期的計劃，要到第25年完結後才沒有贖回費。現在的「105計劃」，需要付贖回費用的年期最長不會超過12年，即是就算買了25年期的計劃，如12年後想全數贖回，也不需扣除任何贖回費。

理財顧問需更用心照顧客戶

佣金方面，以前的月供「101計劃」，會一次過發放所有佣金，即是如果理財顧問賣出一個25年期的計劃，他會一次過收取全期25年的所有佣金，只要客戶不在最初供款期內取消計劃，理財顧問的佣金便會「袋袋平安」。而現在的「105計劃」，佣金會分約6年發放，如果客戶在最初6年內停供或取消計劃，理財顧問的佣金便會受影響，減少理財顧問誤導客戶只需在最初供款期內供款，或在賣出計劃後不用心照顧客戶投資組合的情況。

比較可惜的是，之前唯一一個沒有年期限制的月供「101計劃」已停止發售，暫時亦未有新的計劃代替，所以選擇新的「投連險」時，最緊要是選擇適合自己理財目標的計劃年期，不過基金是長線投資，一般建議最好投資10年或以上，所以計劃要收贖回費的年期不超過12年亦算合理。

Neil Chan (陳耀輝)
CFP 認可財務策劃師
Email: neil.chan@mtminvesting.com

免責聲明：所提供資料僅供參考之用，並不構成投資建議及邀約，筆者已盡力確保所提供資料乃屬準確及可靠，但對其準確性及可靠性概不作出任何保證，亦毋須就由於任何不確或遺漏而導致之損失或損害負責。投資涉及風險，基金價格可升亦可跌，過往業績並不代表將來表現。

刊於信報原文: http://www2.hkej.com/wm/article/id/1026203

很多人都曾透過理財顧問的推介，購買「投資相連保險計劃」(簡稱「投連險」)作基金投資，但近年有很多關於這類俗稱「101計劃」的負面報道及投訴，主要原因是某些理財顧問為了盡量獲取高佣金，而使用了不良的銷售手法，故此買此類產品時真要小心了解清楚。

提早贖回收費高昂

某些理財顧問會用高的額外獎賞，遊說客戶購買一些長達25年的月供基金計劃，並說這些計劃只需供滿「最初供款期」(一般為18至24個月)便可隨時停供，但卻沒有提醒客戶如果在計劃完結前全數提款，會收取大約相等於餘下供款年期的所有行政費，這個費用可高達最初供款期所有供款的100%。

有些理財顧問亦會建議客戶在「最初供款期」供多一些，之後可降低供款額，以獲取更高額外獎賞，其實這樣只會增加理財顧問的佣金，對客戶的投資回報幫助不大，因為那些額外獎賞會被多出的行政費抵銷，而且客戶被鎖死的資金會更多。

理財顧問如何收取佣金?

其實「101計劃」的「101」，意思是如計劃持有人不幸身故，受益人會獲得戶口價值的101%。而市面上亦有一些沒有年期限制、沒有高昂的提早贖回費的101基金計劃，但因為有年期限制的計劃一般將全數25年的佣金一次過發給理財顧問，而沒有年期限制的計劃，只會在每月收到客戶供款後才會發放該月的佣金，這筆佣金大約只等於有年期計劃佣金的一百幾十分之一。如理財顧問賣出一個沒有年期的計劃，他要等十幾年(還要希望客戶不會中途停供)才可獲得相等於賣出一個有年期限制的計劃所得的佣金，所以很少理財顧問會推介這類沒有年期限制的計劃給客戶。

顧問用心管理組合的誘因

有人可能會認為有年期限制的計劃因為佣金高，理財顧問會更用心管理客戶的投資組合，但事實是剛剛相反，有年期的計劃因佣金是一次過發放，所以之後客戶的投資組合是否管理得好，都不會影響他的收入，他會傾向花更多時間尋找新的客戶，而不是管理投資組合。而沒有年期限制的計劃，因為佣金是在收到客戶供款後才收取一少部分，如果客戶覺得理財顧問管理得不好，客戶可以停供及全數提取資金，那樣便不會再收到佣金，所以理財顧問會更用心管理客戶的投資組合。

筆者從事獨立理財顧問超過12年，最初亦有推介有年期限制的計劃，但總會提醒客戶，如在計劃完結前全數提款會有很高昂的提早贖回費，所以會建議客戶選擇適合自己投資目標的年期，例如5年或10年的計劃，不一定要買25年的計劃，雖然佣金會少很多，但總算賣得心安理得。近年筆者已改為推介沒有年期限制的計劃，雖然佣金會比之前更少，但我認為將客戶的利益放在第一位，才是理財顧問應做的事。

留意「退保金額說明」

要分辨理財顧問推介給你的是否高佣金的計劃，可看「退保金額說明」(Illustration of Surrender Value)，這是一份購買「投連險」時一定要簽的文件，如看到第一年的退保價值(Surrender Value，即回報扣除費用後可取得之總值)等於零，而第二年的退保價值仍比總供款少很多，那便是高佣金的計劃。因為沒有年期限制的低佣金計劃，第一年的退保價值應該差不多等於總供款，而第二年的退保價值更會比總供款高。

Neil Chan (陳耀輝)
CFP 認可財務策劃師
Email: neil.chan@mtminvesting.com

免責聲明：所提供資料僅供參考之用，並不構成投資建議及邀約，筆者已盡力確保所提供資料乃屬準確及可靠，但對其準確性及可靠性概不作出任何保證，亦毋須就由於任何不確或遺漏而導致之損失或損害負責。投資涉及風險，基金價格可升亦可跌，過往業績並不代表將來表現。

刊於信報原文: http://www2.hkej.com/wm/article/id/906768