筆者在本欄曾介紹過一種追蹤趨勢的「相對動力投資法」，美國有不少投資者通過使用數十年的投資市場數據作回溯測試，證實這個投資策略的風險回報比率，要比買入並長線持有高很多，而且實用性沒有隨年月而減低（詳見2015年10月24日關於〈相對動力投資法〉一文）。
之前文章介紹的版本是我根據香港常見的基金投資平台而設計的，包括股票及債券基金的類別選擇、動力的計算方法、重新計算的期限等，而設計的時候，市面上有不少基金投資平台是可作無限次免費轉換，並可在同一日完成整個賣出及買入基金程序的（沒有投資真空期）。但近年愈來愈多基金投資平台已將轉換的程序延長，基金賣出後要兩天或以上才能重新買入，所以轉換基金時最少會有兩天是沒有投資的。原本的投資策略每月都有機會轉換一次基金，即一年最多會有12次，所以真空期對投資回報影響較大。
增債券投資選擇至4種
為了減低這個轉變所帶來的影響，我嘗試將重新計算動力的期限延長，外國最常用的期限是半個月、一個月、3個月、6個月及12個月等，而我們之前用的是一個月，經過反覆測試，發現3個月是一個非常合適的期限，除了可以減少基金轉換外，對整個投資組合的長線回報影響亦不大，而且波幅亦較之前的版本低一些。另外一項改動是，將原本債券基金部分由只投資環球債券，改為可根據當時市場相對動力，選擇四種債券基金（包括投資級別債券、高息債券、新興市場債券及通脹掛鈎債券）的其中一種，令債券基金和股票基金兩部分的運作模式變得一致。
策略回報較高 風險較低
【圖】為改良版的「相對動力投資法」和盈富基金（連股息再投資）的回報表現比較。和之前一樣，我亦用了80% MSCI世界指數，加20%巴克萊全球綜合債券指數作為比較指標（因為我們的相對動力策略最多只可投資80%股票基金及20%債券基金）。
由2005年1月至今，「相對動力投資法」的總回報有211.27%，期間的最大跌幅只有-18.37%，盈富基金的總回報只有106.73%，但期間最大跌幅卻有-58.5%，而指標的總回報只有85.47%，期間最大跌幅亦有-46.92%，所以相對動力策略的回報比盈富基金及指標高，風險亦較低。
如想了解更多關於相對動力策略的計算及運作方式，可參考2015年10月24日關於「相對動力投資法」一文。
Neil Chan (陳耀輝)
CFP 認可財務策劃師
Email: neil.chan@mtminvesting.com
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